Comment fonctionnent les projections OpenBook

Une projection d’OpenBook est un modèle conditionnel de type « si… alors », et non une prédiction. Elle prend des faits connus, des choix de planification, des hypothèses et des règles actuelles, puis montre ce qui en découle dans ces conditions. La précision peut être utile, mais seulement lorsque le lecteur comprend que le résultat est conditionnel.

Les hypothèses comptent. Les dépenses, le revenu prévisible, les actifs flexibles, les impôts, les prestations, l’inflation, les frais, les rendements des placements, la longévité et le calendrier interagissent tous. Modifier une seule hypothèse peut changer le résultat; c’est pourquoi OpenBook distingue les faits, les choix, les hypothèses par défaut, les règles et seuils sensibles aux sources, les résultats et les limites.

Les résultats d’une projection sont des explications, pas des promesses. Ils aident les lecteurs à comparer des scénarios et à voir les compromis : dollars d’aujourd’hui ou dollars futurs, rendements bruts ou nets, flux de trésorerie ou revenu imposable, résultats déterministes ou incertitude. Leur valeur vient du fait qu’ils rendent les hypothèses visibles, et non du fait qu’ils prédisent l’avenir avec précision.

Table des matières

1. Introduction
2. Ce qu’est une projection
3. Faits, données d’entrée, hypothèses, règles et résultats
4. Dollars d’aujourd’hui, dollars futurs, rendements nominaux et rendements réels
5. Frais et hypothèses de rendement net
6. Impôts et prestations dans une projection
7. Ce que signifient les résultats d’une projection
8. Ce que les projections ne montrent pas
9. Quand revoir une projection
10. Construire une projection de retraite dans OpenBook
11. Conclusion
12. Points clés
13. Notes importantes

Introduction

Les projections financières produisent souvent des chiffres qui semblent précis. La précision n’est pas la certitude. Un tableau année par année peut être utile, mais il peut aussi induire en erreur si le lecteur traite le résultat comme une prévision plutôt que comme un scénario fondé sur les hypothèses indiquées.

Une projection ressemble à une carte. Une bonne carte aide les lecteurs à comprendre le terrain et à comparer des trajets possibles, même si elle ne peut pas prévoir toutes les conditions rencontrées en chemin.

Les projections d’OpenBook doivent être lues comme des modèles conditionnels. Elles utilisent des faits, des choix de l’utilisateur, des hypothèses par défaut et des règles actuelles, puis montrent ce qui en découle si ces éléments sont appliqués de façon cohérente. La projection est donc un calcul structuré de type « si ceci, alors cela ».

Cela compte en planification de la retraite, car la question importante se résume rarement à un seul chiffre isolé. Une projection aide à montrer comment les dépenses, les sources de revenu, les impôts, les prestations, l’inflation, les rendements des placements, les frais, la longévité et le calendrier s’articulent.

Cet article explique comment lire une projection d’OpenBook. Il ne décrit pas chaque formule de chaque calculatrice. Il explique plutôt ce que les projections montrent, ce qu’elles laissent de côté et comment les lecteurs devraient interpréter les hypothèses qui sous-tendent le résultat.

Ce qu’est une projection

Une projection est un calcul structuré qui prolonge un ensemble de données d’entrée dans le futur. Elle peut montrer des soldes de comptes, des sources de revenu, des retraits, des impôts, des interactions avec les prestations, des manques à gagner, des surplus ou d’autres valeurs annuelles.

La projection ne promet pas que l’avenir se déroulera ainsi. C’est le résultat d’un scénario. Si les valeurs de départ, les hypothèses et les règles changent, le résultat devrait changer lui aussi.

C’est pourquoi une projection est surtout utile comme outil de comparaison et d’apprentissage. Le lecteur peut examiner ce qui change lorsque la retraite commence plus tôt, que les dépenses sont plus élevées, que l’inflation diffère, que les frais sont plus bas, que les prestations commencent à un autre âge ou que l’horizon de planification est prolongé.

La valeur éducative vient de la relation visible entre les hypothèses et les résultats. Le chiffre final n’est utile que si le lecteur comprend ce qui l’a produit.

Pour comprendre ce qui a produit le résultat, l’étape suivante consiste à distinguer ce qui est connu, ce qui est choisi, ce qui est supposé et ce qui est calculé.

Faits, données d’entrée, hypothèses, règles et résultats

Une projection est plus facile à interpréter lorsque ses composantes sont séparées. OpenBook devrait distinguer les catégories suivantes chaque fois que possible.

Cette séparation aide aussi à éviter la fausse précision. Un résultat précis fondé sur des hypothèses incertaines devrait tout de même être traité comme un scénario, et non comme une certitude.

Une fois ces composantes séparées, la projection doit aussi garder ses unités de mesure cohérentes. Les conventions de dollars et de rendement déterminent si les chiffres sont comparés sur la même base.

Dollars d’aujourd’hui, dollars futurs, rendements nominaux et rendements réels

Les valeurs d’une projection doivent utiliser une convention monétaire cohérente. Un objectif de dépenses exprimé en dollars d’aujourd’hui n’est pas la même chose que le même chiffre exprimé en dollars futurs après plusieurs années d’inflation.

Les dollars d’aujourd’hui expriment les montants selon le pouvoir d’achat actuel. Les dollars futurs expriment les montants dans les dollars d’une année future. Les deux approches peuvent être utiles, mais une projection devrait identifier clairement la convention utilisée.

Les hypothèses de rendement doivent aussi être interprétées de façon cohérente. Un rendement nominal est exprimé avant ajustement pour l’inflation. Un rendement réel est exprimé après ajustement pour l’inflation.

Par exemple, un lecteur peut entrer un objectif de dépenses de retraite en dollars d’aujourd’hui et demander à la calculatrice de faire augmenter ces dépenses au fil du temps. Dans ce cas, le modèle a besoin d’une hypothèse d’inflation. Si un autre modèle demande directement des dépenses en dollars futurs, le résultat ne devrait pas appliquer de nouveau le même ajustement d’inflation.

La règle pratique est simple : comparer des éléments comparables. Il ne faut pas comparer un objectif de dépenses en dollars d’aujourd’hui avec un revenu en dollars futurs à moins que la projection explique comment la conversion est effectuée. C’est pourquoi OpenBook indique systématiquement la convention monétaire utilisée dans chaque projection, surtout lorsque la projection renvoie au principe de l’article 0 selon lequel la planification de la retraite commence par les dépenses.

(Essayez le calculateur de l’incidence de l’inflation ou le calculateur du rendement réel pour tester des hypothèses simples de convention monétaire et de rendement.)

Frais et hypothèses de rendement net

Les hypothèses de rendement des placements devraient indiquer si elles sont avant ou après les frais. Un rendement brut n’est pas le même que le rendement que l’investisseur conserve après les frais de produit, de plateforme, de conseil ou d’autres coûts de placement.

Une illustration simple des frais peut rendre l’enjeu visible. Si une projection part d’une hypothèse de rendement annuel de 5,5 % avant frais et utilise une hypothèse de frais annuels totaux de 1,0 %, le rendement net utilisé avant impôts serait de 4,5 %.

Cet exemple est simplifié. Les frais réels peuvent comprendre plus d’une couche, et tous les utilisateurs ne connaissent pas le coût total de chaque compte. Malgré cela, la projection devrait indiquer si les frais sont saisis par l’utilisateur, fixés par défaut, exclus ou déjà intégrés dans l’hypothèse de rendement.

Les frais comptent parce que leur effet se cumule avec le temps. Une petite différence annuelle dans le rendement net peut modifier les soldes à long terme, les retraits requis et la viabilité apparente d’un scénario de retraite.

Impôts et prestations dans une projection

Les impôts et les prestations sont souvent les endroits où les résultats de projection sont mal interprétés. Les flux de trésorerie, le revenu imposable, l’impôt à payer et la capacité de dépense après impôt sont liés, mais ils ne représentent pas le même chiffre.

Un retrait d’un FERR crée généralement un revenu imposable lorsqu’il est reçu. Un retrait d’un CELI fournit généralement des liquidités sans créer de revenu imposable. Les placements non enregistrés peuvent générer des intérêts, des dividendes ou des gains en capital, chacun ayant un traitement fiscal différent.

Les prestations publiques peuvent aussi interagir avec le revenu. La Sécurité de la vieillesse peut être touchée par l’impôt de récupération de la SV. Le SRG et d’autres prestations utilisent leurs propres règles d’admissibilité et de revenu. Les âges de début, l’indexation et le traitement fiscal du RPC/RRQ et de la SV devraient être modélisés selon les règles de chaque programme.

Les résultats fiscaux et les résultats liés aux prestations dans OpenBook devraient donc être lus comme des estimations, sauf indication contraire explicite de la calculatrice. Ils ne remplacent pas une déclaration de revenus, une décision d’admissibilité aux prestations, un relevé de pension ni une révision professionnelle.

La question utile n’est pas seulement le montant d’impôt qui apparaît dans une année donnée. Elle porte aussi sur la façon dont le revenu imposable, l’exposition aux prestations et la capacité de dépense après impôt changent sur l’ensemble du scénario.

Ce que signifient les résultats d’une projection

Les résultats de projection devraient être lus comme un ensemble de signaux liés entre eux plutôt que comme une réponse isolée.

Une bonne projection devrait indiquer clairement quel résultat constitue la réponse principale, quels résultats fournissent les éléments d’appui et quelles hypothèses ont le plus d’influence.

Ce que les projections ne montrent pas

Une projection peut être transparente tout en demeurant incomplète. Elle ne peut pas connaître les marchés futurs, les futures règles fiscales, les futures règles de prestations, les futurs coûts de santé, les futures circonstances familiales ni la durée de vie exacte d’une personne.

Une projection déterministe peut utiliser un rendement annuel constant pour montrer des relations. Cela ne reproduit pas la trajectoire réelle des rendements de marché. Si la calculatrice n’inclut pas de test de résistance ou d’analyse de scénarios, elle ne devrait pas être lue comme montrant l’éventail des résultats possibles.

Une projection peut aussi simplifier les règles fiscales, les règles de prestations et les règles de comptes. Elle peut omettre des déductions, des crédits, des détails de pension propres à une province, des restrictions juridiques, des conditions contractuelles de compte, des résultats successoraux, des besoins de soins ou d’autres faits qui pourraient être importants dans un cas particulier.

Ces limites ne rendent pas la projection inutile. Elles définissent plutôt son rôle. Elle aide les lecteurs à comprendre les hypothèses et à comparer des scénarios; elle ne décide pas ce qui convient à un ménage particulier.

Quand revoir une projection

Une projection devrait être mise à jour lorsque les faits ou les règles qui la sous-tendent changent. Les déclencheurs courants comprennent :

• les soldes de comptes ou les soldes de dettes changent de façon importante
• les habitudes de dépenses changent
• les hypothèses sur l’âge de la retraite ou le revenu de travail changent
• les renseignements sur le RPC/RRQ, la SV, une pension ou une rente changent
• les tranches d’imposition, les crédits, les facteurs de FERR, les seuils de récupération de la SV ou les règles de prestations sont mis à jour
• les hypothèses d’inflation, de rendement ou de frais sont révisées
• des baisses de marché ou de fortes hausses de marché modifient le point de départ

la situation du ménage, la province de résidence, les coûts de santé, les projets de logement ou les priorités successorales changent.

La révision périodique est normale. Une projection qui change ne signifie pas nécessairement que la projection précédente était erronée. Elle peut simplement signifier que de nouveaux renseignements ou une hypothèse différente s’appliquent maintenant.

Construire une projection de retraite dans OpenBook

En pratique, une projection de retraite dans OpenBook devrait commencer par rendre visibles les principales données d’entrée et hypothèses : objectif de dépenses, sources de revenu, soldes de comptes, convention monétaire, hypothèses de rendement et de frais, règles fiscales et de prestations, et horizon temporel testé.

(Essayez le calculateur de retraite pour tester une projection de retraite simplifiée après avoir examiné les hypothèses.)

La projection devrait ensuite présenter les résultats calculés en couches : le résultat principal, un résumé compact des hypothèses, des tableaux d’appui, l’état des sources et les limites. Cela garde le résultat lié au modèle au lieu de présenter un seul chiffre sans contexte.

Cette section sert aussi de pont vers la bibliothèque de retraite d’OpenBook. L’article 0 explique la planification du revenu de retraite comme un système; l’article 16 explique le décaissement; des articles plus ciblés abordent l’inflation, les rendements réels et nominaux, le risque de séquence, les taux de retrait prudents, le RPC/RRQ et la SV. M01 explique comment lire la couche de projection à travers ces sujets.

Étiquettes d’état des sources

Les étiquettes suivantes peuvent aider les lecteurs à comprendre d’où vient une valeur de projection.

Conclusion

La projection la plus utile n’est pas celle dont le résultat semble le plus détaillé. C’est celle qui aide le lecteur à comprendre pourquoi le résultat change lorsque les données d’entrée, les hypothèses ou les règles changent.

Les projections de retraite et de planification financière comportent de nombreuses pièces mobiles. Les dépenses, le revenu prévisible, les actifs flexibles, les impôts, les prestations, l’inflation, les frais, les rendements, la longévité et le calendrier interagissent continuellement; aucun résultat isolé ne devrait donc être traité comme toute la réponse.

Une projection devient précieuse non pas parce qu’elle prédit l’avenir, mais parce qu’elle aide les lecteurs à comprendre pourquoi différents futurs sont possibles. C’est pourquoi les projections d’OpenBook devraient être lues comme des outils de comparaison transparents : elles rendent les hypothèses visibles, montrent les compromis et permettent de comparer des scénarios sans prétendre fournir de certitude.

Points clés

• Une projection d’OpenBook est un modèle conditionnel, pas une prédiction.
• Le résultat repose sur les faits, les choix, les hypothèses et les règles indiqués.
• Les dollars d’aujourd’hui, les dollars futurs, les rendements nominaux et les rendements réels doivent être étiquetés de façon cohérente.
• Les rendements bruts et les rendements nets diffèrent lorsque les frais sont pris en compte.
• Les flux de trésorerie, le revenu imposable et la capacité de dépense après impôt ne sont pas la même mesure.
• Les résultats fiscaux et les résultats liés aux prestations sont des estimations, sauf indication contraire de la calculatrice.
• Une projection déterministe peut montrer des relations même si elle ne simule pas toutes les trajectoires de marché.
• Les hypothèses qui sous-tendent une projection comptent souvent davantage que le chiffre final.
• Une projection devrait être revue lorsque les faits, les règles, les marchés ou la situation du ménage changent.

Notes importantes

Cet article est fourni à des fins éducatives seulement. Il ne constitue pas un conseil financier, fiscal, juridique, comptable, en placement, en matière de retraite, de pension ou tout autre conseil professionnel.

Les résultats d’une projection dépendent des valeurs saisies par l’utilisateur, des hypothèses par défaut, des données sources, des simplifications et de la façon dont chaque champ est interprété.

Une projection peut omettre des faits, des règles, des exceptions, des choix, des frais, des conditions de compte, des interactions avec les prestations ou des circonstances personnelles qui pourraient être importantes dans une situation donnée.

Les règles fiscales, les règles de prestations, les règles de pension et les règles de comptes peuvent changer. Les valeurs sensibles aux sources devraient être confirmées auprès de sources officielles ou faisant autorité avant publication et lors des révisions prévues.

Les exemples sont simplifiés afin d’expliquer les mécanismes. Ils ne constituent pas des recommandations et ne déterminent pas le résultat fiscal, l’admissibilité aux prestations, le résultat de placement ou la décision de retraite d’une personne.