Les rendements de placement sont souvent présentés en dollars et en pourcentages, mais la planification de la retraite dépend finalement du pouvoir d’achat. Un portefeuille peut augmenter de valeur avec le temps, mais sa capacité à soutenir les dépenses futures dépend de plus que du rendement affiché.
Les rendements nominaux mesurent la croissance d’un placement avant de tenir compte de l’inflation. Si un portefeuille augmente de 6 % pendant une année, le rendement nominal est de 6 %. Ce chiffre décrit la croissance du solde du compte, mais il ne dit pas si le pouvoir d’achat s’est amélioré.
Les rendements réels ajustent le rendement pour tenir compte de l’inflation. Ils cherchent à mesurer l’augmentation de la richesse après l’évolution du coût de la vie. Pour cette raison, les rendements réels donnent souvent une mesure plus utile du progrès financier que les rendements nominaux seuls.
La distinction compte parce que les dépenses de retraite reposent sur le pouvoir d’achat, et non seulement sur les soldes de comptes. Les retraités ne dépensent pas des pourcentages. Ils paient le logement, la nourriture, le transport, les soins de santé et d’autres biens et services dont les prix peuvent changer avec le temps.
Un rendement nominal positif ne produit pas toujours un rendement réel positif. Un placement peut augmenter de valeur alors que le pouvoir d’achat reste le même ou diminue si l’inflation est suffisamment élevée. À l’inverse, de solides rendements réels représentent une véritable amélioration de la capacité à soutenir les dépenses futures.
Plusieurs investisseurs se concentrent naturellement sur les soldes de comptes. Un portefeuille qui passe de 500 000 $ à 530 000 $ semble s’être enrichi. Toutefois, si les prix ont aussi augmenté pendant la même période, une partie de cette croissance peut simplement refléter l’inflation plutôt qu’une hausse réelle du pouvoir d’achat.
Les projections de retraite distinguent souvent les rendements nominaux et réels parce que ce choix peut influencer fortement les estimations de revenu futur, les projections de dépenses et les calculs de viabilité. De petites différences d’hypothèses peuvent produire des résultats à long terme très différents.
Comprendre les rendements réels aide à replacer le rendement de placement dans son contexte. L’objectif des placements de retraite n’est pas seulement d’augmenter les soldes de comptes. Il est aussi de préserver et de faire croître le pouvoir d’achat avec le temps.
Table des matières
- Introduction
- La retraite se planifie en pouvoir d'achat
- Qu'est-ce qu'un rendement nominal?
- Qu'est-ce qu'un rendement réel?
- Pourquoi la différence compte
- Un rendement positif n'augmente pas toujours le pouvoir d'achat
- Rendements réels et projections de retraite
- Rendements réels et viabilité de la retraite
- Conclusion
- Points à retenir
- Notes importantes
Introduction
Les rendements de placement font partie des sujets les plus souvent discutés en planification de la retraite.
Les portefeuilles sont souvent évalués à partir des rendements annuels, des moyennes à long terme et des soldes de comptes. Il est donc naturel de croire qu'un rendement plus élevé signifie automatiquement un meilleur progrès financier.
La réalité est plus nuancée. Un portefeuille peut augmenter de valeur pendant que le pouvoir d'achat change peu. Dans certains cas, un placement peut même afficher un rendement positif alors que l'investisseur s'appauvrit en termes réels.
Pour comprendre cette distinction, il faut distinguer le rendement nominal du rendement réel.
Cette distinction compte parce que la planification de la retraite dépend ultimement du pouvoir d'achat, pas seulement des soldes de comptes.
La retraite se planifie en pouvoir d'achat
Les objectifs de retraite sont souvent exprimés en dollars.
Une personne peut viser 60 000 $, 80 000 $ ou 100 000 $ de revenu annuel. Mais la question la plus utile est de savoir ce que ce revenu permettra d'acheter.
Un revenu annuel de 80 000 $ peut soutenir un certain mode de vie aujourd'hui. Des années plus tard, le même revenu peut soutenir un mode de vie différent si le logement, l'alimentation, le transport, les soins de santé et d'autres biens et services coûtent plus cher.
C'est pourquoi l'inflation reçoit autant d'attention en planification de la retraite. Les retraités ne dépensent pas des soldes de comptes; ils dépensent du pouvoir d'achat.
Qu'est-ce qu'un rendement nominal?
Un rendement nominal représente la croissance d'un placement avant de tenir compte de l'inflation.
Si un portefeuille augmente de 6 % pendant une année, son rendement nominal est de 6 %. Ce chiffre mesure la variation du solde en dollars pendant une période donnée.
Cette information est utile pour suivre la performance et la croissance d'un portefeuille. Elle ne dit toutefois pas si le pouvoir d'achat s'est amélioré.
Un solde peut augmenter pendant que le coût de la vie augmente aussi. Le rendement nominal ne donne donc qu'une partie du portrait.
Qu'est-ce qu'un rendement réel?
Un rendement réel ajuste le rendement pour tenir compte de l'inflation.
Au lieu de mesurer seulement la variation du solde, il cherche à mesurer la variation du pouvoir d'achat.
Si un portefeuille gagne 6 % pendant que l'inflation est de 2 %, le rendement réel est d'environ 4 %. Comme approximation, on soustrait souvent l'inflation du rendement nominal. Le calcul précis est légèrement plus complexe, mais cette approximation suffit souvent pour comprendre le concept.
(Pour comparer directement les deux notions, le calculateur de rendement réel ou nominal peut convertir un rendement nominal et une hypothèse d'inflation en rendement réel simplifié.)
Pourquoi la différence compte
La différence entre rendement nominal et rendement réel compte parce que les dépenses de retraite reposent sur le pouvoir d'achat.
Une personne qui finance des dépenses futures doit tenir compte non seulement de la croissance des actifs, mais aussi de la hausse des prix.
Deux portefeuilles qui produisent le même rendement nominal peuvent mener à des résultats de retraite différents si les hypothèses d'inflation ne sont pas les mêmes.
L'objectif n'est donc pas seulement d'augmenter la richesse en dollars. Il est de préserver et d'augmenter la capacité d'acheter des biens et services pendant la retraite.
Un rendement positif n'augmente pas toujours le pouvoir d'achat
Une leçon importante est qu'un rendement nominal positif ne produit pas toujours un rendement réel positif.
Un portefeuille qui passe de 500 000 $ à 525 000 $ semble plus élevé. Le solde a augmenté et le rendement nominal est positif.
Mais si les prix ont aussi augmenté pendant la même période, l'amélioration du pouvoir d'achat peut être beaucoup plus faible que le solde ne le laisse croire. Dans certains cas, le pouvoir d'achat peut même diminuer malgré un rendement nominal positif.
Cette observation surprend souvent, parce que les soldes de comptes sont visibles alors que le pouvoir d'achat l'est moins.
Rendements réels et projections de retraite
Les projections de retraite distinguent souvent les rendements nominaux et réels parce que les besoins de dépenses futurs sont influencés par l'inflation.
Certaines projections utilisent des hypothèses nominales, où les rendements et les dépenses futures incluent l'inflation attendue. D'autres utilisent des hypothèses réelles, où l'inflation est déjà retirée des deux côtés.
Ni l'une ni l'autre approche n'est automatiquement meilleure. L'essentiel est la cohérence : les rendements, l’inflation et les dépenses gagnent à être appliqués dans le même cadre.
Confondre une projection nominale et une projection réelle peut créer beaucoup de confusion lorsqu'on évalue les besoins de revenu futurs.
Rendements réels et viabilité de la retraite
Les rendements réels jouent un rôle important dans la viabilité de la retraite, parce que le pouvoir d'achat doit souvent être maintenu pendant longtemps.
Une stratégie qui semble viable en dollars nominaux peut paraître moins solide lorsque l'inflation est prise en compte, surtout si la retraite dure plusieurs décennies.
Sur de longues périodes, de petites différences d'inflation et de rendement réel peuvent avoir des effets cumulatifs importants.
C'est pourquoi les discussions sur la viabilité de la retraite portent souvent sur les résultats corrigés de l'inflation et le pouvoir d'achat réel plutôt que sur les soldes nominaux seulement.
Conclusion
Les rendements de placement sont souvent mesurés en dollars et en pourcentages. La planification de la retraite, elle, repose sur le pouvoir d'achat.
Le rendement nominal indique comment un solde de compte a changé. Le rendement réel tente de montrer comment le pouvoir d'achat a changé après l'inflation.
Cette distinction aide à replacer la performance de placement dans son contexte. Un investisseur peut être plus riche en dollars sans être plus riche en termes réels.
L'objectif des placements de retraite n'est donc pas seulement d'augmenter les soldes. Il est de préserver et de faire croître le pouvoir d'achat avec le temps.
Points à retenir
- Le rendement nominal mesure la croissance avant inflation.
- Le rendement réel ajuste le rendement pour tenir compte de l'inflation et du pouvoir d'achat.
- La retraite se planifie en pouvoir d'achat, pas seulement en soldes de comptes.
- Un rendement nominal positif ne produit pas toujours un rendement réel positif.
- L'inflation peut réduire une partie importante de la croissance apparente d'un portefeuille.
- Les projections de retraite deviennent plus utiles lorsque les rendements, l'inflation et les dépenses sont traités de façon cohérente.
- Comprendre les rendements réels aide à interpréter la performance, les retraits et la viabilité de la retraite.
Notes importantes
Cet article est fourni à titre éducatif seulement.
Les taux d'inflation et les rendements de placement varient avec le temps et ne peuvent pas être prédits avec certitude. Les résultats futurs peuvent différer sensiblement de l'expérience historique.
Les exemples et concepts présentés ici visent à expliquer des principes de planification, et non à prévoir les rendements futurs.
Les projections de retraite peuvent utiliser des hypothèses nominales ou réelles. L'important est que les rendements, l'inflation et les dépenses soient appliqués de manière cohérente.
Les rendements réels et nominaux se comprennent généralement avec les autres hypothèses de retraite, notamment la longévité, la fiscalité, les besoins de dépenses et les stratégies de retrait.